武汉中证通合肥分公司浅谈基金清盘增多的原因很多，有监管趋严、机构投资者提前赎回、市场流动性变化等外部因素，也有基金管理公司自身投研能力不够、业绩变差、管理成本增高等内部原因，但是实际上的真正动因是随着基金发行注册制实施，全行业已经视清盘为常态

随着监管趋严和银行委托外部投资资金持续回表，今年以来已有182只公募开放式基金清盘，数量超过此前10年的总和。对于清盘基金数量增多现象，市场担心情绪有所抬头。

有观点认为，清盘基金多了，说明基金公司整体资管能力下降，应避免购买那些清盘产品较多的“差公司”的产品；有人表示，清盘增多将影响投资者收益，只有“坏公司”才会主动让基金清盘；还有人主张，清盘意味着回收流动性，不利于市场长远健康发展。

这些观点都有些道理，但都没有看到清盘的本质。所谓基金清盘，一般是指非发起式的开放式基金退出市场，与投资者“说再见”。清盘的条件有两个：一是连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人，二是连续60个工作日基金资产净值低于5000万元。在触发清盘“红线”后，基金公司经批准可提出解决方案，如转型、合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。

表面上看，基金清盘增多的原因很多，有监管趋严、机构投资者提前赎回、市场流动性变化等外部因素，也有基金管理公司自身投研能力不够、业绩变差、管理成本增高等内部原因，但是实际上的真正动因是随着基金发行注册制实施，全行业已经视清盘为常态。

从管理人视角看，随着基金发行注册制的落地，审批、管理等成本日趋下降。最具代表性的是发行时间，过去发行一只基金需要审核半年左右，而实施注册制后，按照简易程序注册的基金，审查时间不超过20个工作日。基金发行变得更加容易，基金产品“壳”价值下降，更多的基金产品不再硬着头皮不计亏损地坚守，从“被人清盘”变为“我要清盘”。自2014年9月汇添富28天短期理财债基清盘退市，成为基金注册制新规下首只主动清盘基金以来，越来越多的基金加入了清盘的队伍，清盘退市正在成为新的市朝、常态化、法治化的选择。

从持有人视角看，世上没有只赚不亏的基金产品，清盘产品多的公司并不见得是“差公司”。与其用各类“帮忙资金”维系那些规模小于5000万元“迷你基金”的苟延残喘，倒不如主动淘汰部分“迷你基金”，加速产品转型，以真正发展好绩优产品。对此，投资者有权利留下来等待基金转型，也有权利接受清盘，等待后续退钱等举措。

从行业自身发展看，清盘多不代表就是“坏公司”，反而从一个侧面反映出基金公司负责任态度。如果一家公司仅是图谋投资者的管理费收入，不顾业绩好坏，那么这家公司才是真正的品行不端。反过来看，只有基金产品发行、清盘顺畅了，市场自身的优胜劣汰和新陈代谢才能更加健康，行业的发展才会更加可持续。

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